O presidente do Banco Central,Gabriel Galípolo,em sessão solene na Câmara — Foto: Cristiano Mariz/Agência O Globo

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GERADO EM: 02/06/2025 - 19:50

Presidente do BC defende juros altos com "estômago de crocodilo"

O presidente do Banco Central,destacou a necessidade de manter taxas de juros altas com "estômago de crocodilo" e "queixo de pedra",sem comprometer-se com sinalizações firmes sobre futuros ajustes. Galípolo defende flexibilidade e cautela,ressaltando desafios de uma política monetária restritiva e a complexidade de manter pleno emprego com juros elevados. Ele enfatiza a importância de ajustes contínuos e reformas para desobstruir canais econômicos e normalizar a política monetária.

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O presidente do Banco Central,afirmou que não é o momento da autoridade monetária se comprometer com sinalizações firmes ou um guidance sobre os próximos passos da taxa de juros. Ele participou de evento promovido pelo Centro de Debate de Políticas Públicas (CDPP).

- Ainda estamos discutindo o ciclo de alta e o que vamos decidir. A flexibilidade significa que estamos abertos: vamos chegar à próxima reunião para tomar essa decisão sobre o que fazer.

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Para Galípolo,só a partir do momento em que o BC entender que a taxa atingiu um patamar suficientemente restritivo,será possível avaliar a conveniência de algum tipo de sinalização. Segundo ele,criar um atalho para ganhar credibilidade pode ser arriscado e custoso,caso haja necessidade posterior de rever a estratégia.

- Acho que realmente é um jogo de repetição. E você vai conquistando essa credibilidade a partir do fato de que as suas ações e as suas falas estão coerentes com a percepção da meta.

Ele destacou que a diretoria do Banco Central nunca pré-determinou até onde iria com o ciclo de aperto,mas sempre teve clareza sobre os movimentos. Galípolo também ressaltou o desafio de manter a política monetária restritiva pelo tempo necessário,mesmo diante de críticas.

- Talvez mais duro do que a batalha contra as críticas feitas pela elevação da taxa seja essa outra batalha: ter 'estômago de crocodilo' e 'queixo de pedra' para aguentar o período em que será necessário manter a taxa de juros no patamar restritivo,para ancorar as expectativas e perseguir a meta.

Galípolo disse ainda que um dos principais desafios na economia brasileira é explicar como é possível ter uma economia que opera com uma taxa de juros real próxima de 10% e,ainda assim,estar em pleno emprego.

- A pergunta correta é: como é possível conviver há quatro anos com uma taxa de juros de dois dígitos e,ter uma economia que roda com pleno emprego?

Ele disse que os caminhos da política monetária tem canais obstruídos e,por isso,muitas vezes,é preciso "prescrever uma dose mais forte do remédio para conseguir o mesmo efeito que outros bancos centrais obteriam com uma dose menor".

- Esse é um tema que temos muito interesse em estudar: entender por quais canais enxergamos essas obstruções na política monetária. Na minha visão,esse é um dos temas centrais,que perpassa toda a política econômica e faz parte dos subsídios cruzados regressivos que existem na nossa economia. É um aspecto geral,que afeta tanto o fiscal quanto a política monetária.

E continuou:

- Acho que essa é uma missão árdua,sem bala de prata. Não haverá uma vitória obtida com uma medida única capaz de resolver o problema. Vai demandar uma série de reformas para que possamos normalizar a política monetária,e para que doses de remédio menores sejam suficientes